膏腴梁肉 – 20181009 國家隊

膏腴梁肉 – 20181009 國家隊

近日中外環球一面倒看淡大陸經濟、股市，又認為美國落實對華實施長期貿易戰，會大損中國利益，似乎大陸是遲早要舉手投降、無運行了。但基於幾點事實，筆者未敢太過悲觀：

一）中國十幾億人口，即使消費習慣從暴發戶模式轉變成中產或小康模式，消費總量也非常巨大；況且，消費品一定是愈來愈好的，我們不會回歸到用牛龜大般電視機的年代。

二）即使中國存在資訊封鎖，但在類似網購等數字化經濟的運用和普及度卻遙遙領先西方國家。

三）除非大陸陷入日本式的長期經濟衰退局面，否則大陸股市的估值是幾乎見底了。記得2011年前後，扣除311事件不計，即使面對經濟長期零增長，日經指數市帳率跌到0.8倍的時間也不算長。更何況大陸仍有中單位數的經濟增長。

現時，上證指數的市淨率大約1.4倍，幾乎是史上最低位置。當然，我也不敢拆除估值跌至1倍的可能性，但到時只會更加吸引的投資世紀良機。與中國相比，作為另一大人口國家的印度，SENSEX目前的市帳率為2.8倍。

早兩日人行放水，昨日Ａ股卻大瀉3%，這是司空見慣的事情。正如筆者在較早前講過，大陸股市是愈救愈跌的，但筆者傾向相信暫時是跌凸了。