膏腴梁肉 – 20190109 羅素二千預示大反彈

膏腴梁肉 – 20190109 羅素二千預示大反彈

過去一周，筆者對大市看法更是樂觀，認為反彈之勢已經形成，其中，最明顯的Signal就是美國細價股指數羅素二千，自1月3日起至今已上升8%，從細價股先行的法則來看，最少未來2個月的股市行情將會走俏。其中，筆者很有興趣買進APPLE及AMAZON的股票，兩股分別自高位下跌了2至3成。

港股方面，筆者亦稍為變陣。加強力度買進了三隻中資銀行股，分別是中國銀行（3988.HK）、建設銀行（939.HK）和中信銀行（998.HK）。相對的，趁機會減持了渣打（2888.HK）。筆者對渣打的長遠價值依然信心，只是短線而言，這三只內銀股的贏面較大。

首先是估值：中國銀行市帳率是0.6倍，股息率約6厘。建行市帳率是0.8倍，股息率約5厘。信行市帳率是0.5倍，股息率約6厘。渣打市帳率是0.56倍，股息率約2.5厘。

從估值及資產質素來說，渣打與三家內銀不相伯仲，但內銀的息率及股息穩定性就高得多了。

更重要是，內銀發行永續債即將開綠燈，一級資本強化後，對配股集資的需求下降，派息能見到更高，將有效改善現時估值偏低情況。